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高特佳王海蛟:未來醫療健康三大投資機會—并購整合、技術創新、人口流動

來源: 高特佳投資 發布時間:2019-06-11 15:48:54

近日,由民建中央、廣東省人民政府、廣州市人民政府、深圳市人民政府聯合主辦,中國風險投資研究院等單位承辦的“2019(第二十一屆)中國風險投資論壇”在廣州隆重召開。大會設置多個分主題論壇,探討清潔技術、人工智能、生物醫藥等多個話題。高特佳投資集團VC主管合伙人王海蛟受邀出席生物醫藥專場圓桌論壇,深度解析行業發展趨勢。


對于投資機構,如何捕捉大健康領域發展的爆發點,王海蛟闡述了自己的觀點。

高特佳作為最早專注醫療健康產業的投資機構,對于中國本土市場的研究有自己的理解,中國醫療大健康領域的投資機會蘊藏在兩條發展線中。

政策調整下的監管變化決定了并購整合和技術創新,人口遷移影響醫療需求,這些是未來5-10年醫療健康領域的主要投資機會。


一、政策調整下的監管變化帶來的投資機會
并購整合、技術創新


中國本身就是一個龐大的醫療健康市場,從理論上來講是可以實現自給自足的,靠中國市場就能養活一大批藥廠。日韓等人口較少的國家,沒有那么大的國內市場支撐創新。因此,我國關于工業和醫療的監管政策其實是對產業的投資機會影響比較大。
 
從2015年開始,政策調整下監管方向,發生了本質上的、邏輯上的變化。過去我們的監管更多是從供應方出發,本國企業能夠生產和提供什么產品和服務,本國的消費者就采用什么樣的產品和服務。變化之后,我們國家的病人需要什么樣的產品和服務,我們就盡快讓這樣的產品和服務進入到中國來。在這個大的變化下就帶來了一波技術創新的投資。
 
2015年以后,我國降低了國外先進技術產品和服務進入中國的門檻,強迫原有的醫療企業提升質量,打破了國境保護。這些變化有利于消費者,但對生產者和供應商來講過去幾年受到了比較大的沖擊,這個監管思路應該在未來5-10年會延續下去。
 
降低國外的先進技術產品和服務的進入門檻,對國內生產者和供應商的產品質量形成一定挑戰,而在這種情況下并購整合是未來投資發展的一大趨勢。“小型藥廠和器械廠在未來會不斷提高集中度,未來能活下來的,綜合性的醫藥企業可能只有二三十家,剩下的則是某一疾病門類上特別有優勢的創新型公司。”
 
根據投中最新發布的《2018中國醫療健康行業市場數據報告》顯示,我國醫療健康行業并購數量和規模較2017年有所反彈,宣布并購數量高達568起,比上一年增長27.93%,宣布并購規模315.08億美元,比上一年增長41.04%;完成并購數量227起,與上年基本持平,完成并購規模140.32億美元,比上一年增長34.47%。
 
其次,投資機會也聚焦在技術創新上。全球科技創新,給醫療健康行業帶來了很多新的機遇。對比全球領先的地區,國內的技術創新可能會稍微延滯一些。但通過對已有藥物的機制、作用的位點、以及整個原來的構成、特性的研究和了解,國內企業會通過其他的方法路徑做出來,以更低的成本提供給消費者,這也需要創新。這種類型的創新可能在未來5-10年的投資機會比較多。
 
完全原發性的創新的增加需要兩個方面,一方面需要增加在科研方面的投入、耐心等待;另外一方面是要提高自我認知程度,產業界和投資界要有信心我們中國可以做全球第一。
 

二、人口流動帶來的投資機會


人口遷移會影響醫療需求,也會帶來投資機會。人口是經濟的基礎,人口流動也是投資醫療健康領域的考慮因素之一。隨著國內人口的變化,市場也會產生相應反映。因為人的健康是基本需求,這個地方聚集的人多了,它的醫療健康需求就會增加。

比如深圳目前有眾多民營高端診所或者醫院經營,是因為它是經濟富裕卻醫療資源較為缺乏的城市。隨著移民人口的不斷涌入,醫療健康需求不斷增加,這種資源缺口就為醫療服務領域提供了比較大的投資機會。其次基于城市經濟發展和醫保政策的支持,深圳可以說成為醫療服務投資的黃金地帶。
 

醫藥創新十分火熱,很多投資機構也開始引進一些海外的新藥落地到國內,通過License in模式來做,對此模式,王海蛟也發表了自己的看法。
 
License in模式為商業模式的創新,主要利用了中美兩地在審批制度、營銷方面的不同,能夠發揮優勢,在中國市場獲得成功。這種模式的成功,關鍵是靠團隊背景和執行力,換個團隊,未必成功。如果團隊執行力沒有原研廠商的執行力強、運作能力強,原研廠商也不會授權。

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